Nell'epoca in cui gli dèi ancora governano la terra, il capostirpe dei Welsunghi, l'eroico Siegmund, si innamora follemente della moglie del capo della stirpe nemica, Sieglinde. L'adultera unione scatena la furia degli dèi contro Siegmund, responsabile di avere infranto l'unione matrimoniale. In ricordo del padre defunto, Siegfried riceve in dono la spada Nothung. E poi, salva una fanciulla allontanata dalla dimora degli dèi.